今天周五

(資料圖)

“文強(qiáng)談股”與您見面！

周四滬指收出長長的下影線，意味著本輪調(diào)整已接近尾聲，短期行情或已見底，周五可能開始進(jìn)入修復(fù)行情，但預(yù)期不能太高 ，先站穩(wěn)年線再說吧……

本周A股陰跌綿綿，表面上是宏觀數(shù)據(jù)特別是出口數(shù)據(jù)以及金融數(shù)據(jù)不太令人滿意，實(shí)際上是投資者用腳投票，之前的兩大主線中特估與科技股全熄火，不少增量資金被套，新股破發(fā)頻頻，投資人不禁問：市場怎么了？

這可能還是得回到經(jīng)濟(jì)基本面，回到經(jīng)濟(jì)規(guī)律的常識(shí)層面來捋一捋。按照波特的增長驅(qū)動(dòng)理論，一國經(jīng)濟(jì)的起飛會(huì)經(jīng)歷要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和財(cái)富驅(qū)動(dòng)這四個(gè)不同階段。改革開放40多年來，中國的發(fā)展模式很明顯經(jīng)歷了資源稟賦驅(qū)動(dòng)和投資驅(qū)動(dòng)兩個(gè)階段。如今，中國經(jīng)濟(jì)剛剛開啟創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

業(yè)內(nèi)專家指出，在分析中國人口結(jié)構(gòu)變化時(shí)還需要引入人口教育水平這一維度。沒有哪個(gè)國家具備如此巨大的大學(xué)生人才庫，這也是通常所說的人才紅利。當(dāng)然，這也加劇了經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的迫切度，因?yàn)橹挥袆?chuàng)新經(jīng)濟(jì)才能把教育水平大幅提升的勞動(dòng)力用好。

目前來看，針對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長三套馬車（出口、投資、消費(fèi)）模式，也要應(yīng)時(shí)進(jìn)行優(yōu)化。

就出口而言，外需需要繼續(xù)作為適度合理的增長拉動(dòng)力。這就需要我們持續(xù)吸引外資，保持出口水平。這也意味著我們必需積極主動(dòng)影響全球化的走向，放緩供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移，避免經(jīng)濟(jì)“脫鉤”。

再者，需要尋找新的投資增長點(diǎn)，把創(chuàng)造更多更好的就業(yè)崗位作為衡量經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的重要指針。養(yǎng)老、生物醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及相應(yīng)的應(yīng)用場景，都可能成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

第三，需要在老齡化不斷加深的情況下穩(wěn)定和擴(kuò)大居民消費(fèi)。但在中國消費(fèi)占GDP比相對(duì)較低的情況下，提升居民消費(fèi)仍然有巨大的挖掘空間。

三駕馬車之外，中國經(jīng)濟(jì)增長需要強(qiáng)調(diào)的新邏輯，是投資建設(shè)更完善社保安全網(wǎng)與持續(xù)改革創(chuàng)新之間的相輔相成，甚至可以說，更完善的社保安全網(wǎng)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也會(huì)為建設(shè)更完善的社保安全網(wǎng)提供了實(shí)力支持。

按照工業(yè)化、現(xiàn)代化與資產(chǎn)證券化的一般發(fā)展規(guī)律，轉(zhuǎn)型的重心應(yīng)當(dāng)放在提振消費(fèi)上，而消費(fèi)提振則建立在切實(shí)提高居民收入和大力增加社保投入之上，讓老百姓能消費(fèi)也敢消費(fèi)。老百姓敢消費(fèi)、能消費(fèi)了之后，老齡人口也能形成充滿機(jī)會(huì)的“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”，這也是亞洲四小龍的成功經(jīng)驗(yàn)，相信中國式智慧能從股市破局。

【昨日市況】

滬指險(xiǎn)守3200點(diǎn)，外資連續(xù)3天撤離

A股周四探底回升，滬指險(xiǎn)守3200點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)逆市拉升。具體來看，A股方面，滬指盤中弱勢下探，一度失守3200點(diǎn)，尾盤止跌回升；創(chuàng)業(yè)板指接近翻紅，科創(chuàng)50指數(shù)拉升漲近1%。截至收盤，滬指跌0.11%報(bào)3201.26點(diǎn)，深成指跌0.22%報(bào)10896.59點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.05%報(bào)2244.18點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.98%；兩市合計(jì)成交8569億元；北向資金再出逃，凈賣出95.62億元，近三日連續(xù)賣出，累計(jì)金額超220億元。

潛力個(gè)股

兩大概念逆勢領(lǐng)漲，機(jī)構(gòu)紛紛提前出手！

截至5月25日，Wind光刻膠指數(shù)本周累計(jì)收漲2.4%，Wind光模塊指數(shù)本周累計(jì)收漲6.78%。值得注意的是，領(lǐng)漲的幾只概念股受到機(jī)構(gòu)投資者青睞，其中不乏知名QFII新加坡政府投資、高盛、瑞銀，以及知名券商中金公司，知名公募華安基金、博時(shí)基金、招商基金等。

在容大感光披露的一季報(bào)中，國聯(lián)證券和瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、高盛集團(tuán)兩家QFII分別持有一定比例的股份，其中國聯(lián)證券持有507.66萬股，占流通A股的比例為4.01%。

聯(lián)特科技的一季報(bào)顯示，高盛集團(tuán)、中金公司、惠升基金等機(jī)構(gòu)都是該公司股東。

南大光電一季度持倉機(jī)構(gòu)包括國聯(lián)安基金、華安基金、國都證券、長江證券資管和中海基金。其中，華安基金胡宜斌管理的兩只產(chǎn)品合計(jì)持有337.37萬股。

一季報(bào)顯示，長光華芯擁有多位機(jī)構(gòu)投資者，其中不乏資本市場的重量級(jí)選手，博時(shí)基金、富國基金、施羅德環(huán)球基金、中金公司、新加坡政府投資、華泰柏瑞基金等基金都持有長光華芯的股份。

機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，對(duì)于光刻膠，國產(chǎn)替代與自主可控是產(chǎn)業(yè)鏈的長期投資主線；對(duì)于光模塊，浙商證券研究所認(rèn)為，對(duì)人工智能模型的訓(xùn)練極大地促進(jìn)了市場對(duì)算力和數(shù)據(jù)的需求，也為相關(guān)公司的估值打開了上升空間。市場研究機(jī)構(gòu)LightCounting預(yù)計(jì)，光模塊的市場規(guī)模在未來五年內(nèi)將保持增長，2026年預(yù)計(jì)達(dá)到176億美元。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

光大證券：當(dāng)前階段并沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的局面并沒有改變，這是當(dāng)前指數(shù)的最大“底氣”。從市場層面來看，雖然權(quán)重股大面積下跌，但兩市成交量并沒有明顯放大，這在一定程度上說明賣盤有枯竭跡象，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或有所好轉(zhuǎn)。配置上，短線對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈概念宜見好就收；可留意光伏、風(fēng)電、特高壓等超跌、低估值板塊的反彈機(jī)會(huì)；另外，可重視大消費(fèi)方向（新能源汽車、白酒、啤酒、旅游等）的配置價(jià)值。

國盛證券：指數(shù)短期的快速釋放風(fēng)險(xiǎn)不改中長期的上漲邏輯，反而迎來了“黃金坑”逢低上車的機(jī)會(huì)。同時(shí)注冊制全面落地后，其優(yōu)勝劣汰機(jī)制有助于市場風(fēng)格會(huì)趨于“藍(lán)籌化”，滬指的中級(jí)行情不會(huì)缺席只會(huì)越來越深入，當(dāng)前建議保持價(jià)值略大于成長的均衡配置。操作上，在市場有效向上突破去年七月高點(diǎn)之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“中特估值體系”有望成為市場重新反彈的主要推動(dòng)力，關(guān)注績優(yōu)人工智能應(yīng)用領(lǐng)域板塊加倉機(jī)會(huì)，部分布局績優(yōu)新能源、消費(fèi)股的超跌反彈機(jī)會(huì)。

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海西晨報(bào)融媒體編輯部出品

來源：海西晨報(bào)記者 陳文強(qiáng)；綜合券商中國、證券時(shí)報(bào)網(wǎng)、第一財(cái)經(jīng)、數(shù)據(jù)寶

編輯：秋曉

校對(duì)：劉子純

審核：鄭舒平 滿麗