華西證券（002926）發布研究報告稱，整車和充電設施的發展相輔相成，互為促進。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內充換電等基礎設施建設有望持續優化。持續看好：1)設備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設備端有望受到直接的帶動，實現銷量的提升。此外，充電模塊是直流充電設備中最為重要的部件，其性能不僅直接影響直流充電設備的整體性能，同時也關聯著充電安全等問題。在快充設備放量的情況下，其核心部件充電模塊有望顯著受益。2)運營端，充電運營屬于新能源汽車服務后市場，在充電需求迎來提速的情況下，運營商盈利能力有望提升。

受益標的：通合科技（300491）(300491.SZ)、歐陸通（300870）(300870.SZ)、盛弘股份（300693）(300693.SZ)、炬華科技（300360）(300360.SZ)、道通科技(688208.SH)等。

▍華西證券主要觀點如下：

(資料圖片)

(一)國家與地方持續出臺政策，推動充換電基礎設施建設

隨著新能源汽車保有量的提升，充換電設施匹配不足成為制約新能源汽車深度滲透的重要因素之一，充換電也成為國家重點支持的基礎設施建設領域，多次會議提及以及多項相應政策出臺有望推進充換電設施加速建設。

多地設置明確的充換電建設目標，并通過補貼等支持方式鼓勵充換電領域投資，國家+地方層面協同，有望加快推動充電基礎設施的建設。

(二)整車與充電設施互為促進，充電樁建設持續優化

近年來充電樁的建設呈現加速趨勢。根據中國充電聯盟數據，2020、2021、2022年全國(公共+私人)新增建設充電樁數量分別為46.2、93.6、259.3萬臺，同比增長30.2%、102.6%、176.9%。

隨著新能源汽車滲透率的快速提升，保有量規模實現迅速擴大。由于充電樁為新能源汽車的后市場，在車保有量規模持續擴張+充換電設施不足的背景下，充電市場有望保持高速增長，電動車保有量的擴大為充電運營市場創造可觀發展空間。

(三)需求擴大疊加技術成熟，快充技術應用有望擴大

快充樁數量不足、充電時間過長，用戶的快速補能需求不能被滿足。加大充電樁規模、提升快充樁比例，將有利于緩解消費者充電焦慮，推動新能源汽車的應用推廣。

國內外車企積極推出800V高壓平臺的車型，相關部門也在積極推進充電標準，以此適應汽車產業發展及行業管理的需要，進一步提升充電連接裝置產品的適用性和規范性。

風險提示：

新能源汽車銷量不及預期;政策推進不及預期;需求提升不及預期;快充技術應用不及預期;供應鏈價格大幅波動;行業競爭加劇等。